白糖期貨爆發 糖價底部真的到了? 2019白糖價格會上漲嗎

發布時間:2019-04-11 13:11:08   來源:清流    點擊:   
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原標題:白糖期貨爆發 糖價底部真的到了?

多名分析師近日提到,糖價已經處在熊市和牛市的切換拐點上,預計糖價有望在年內上漲。

白糖期貨日前已經強勢反彈。主力合約1909已經連續兩天上漲,本周以來累計漲幅3.8%。A股糖業相關個股亦有上漲,中糧糖業在過去三個交易日里收獲兩個漲停,周四高開2.5%。

廣發證券王乾、張斌梅在報告中提到,一個完整的白糖周期一般長達5-6年,其中牛市平均歷時2.5年,熊市2.7年。這一輪周期中,現貨白糖的價格,已經從2016年12月的高點7020元/噸,下跌了25%至不足5250元/噸。

天風證券團隊從供需角度出發,認為2019/20榨季將是白糖供需格局反轉的一年。天風證券吳立、劉哲銘、魏振亞在報告中提到,甘蔗是3年期蔗根作物,歷史上國內蔗糖通常呈現3年增產后減產的周期特性。

“本輪蔗糖增產周期開始于2015/16榨季。當前的18/19榨季是國內白糖的第三個增產榨季,理論上,已經處于增產末期,2019/20榨季有望重新轉入減產周期。”天風團隊提到。

需求方面,白糖廣泛應用于食品飲料行業,主要影響因素來自經濟增速。白糖銷售已有向好跡象,今年3月的產銷數據顯示,當期制糖期全國累計銷售食糖489萬噸,同比增加95.2萬噸,好于預期。展望未來,6-8月是食糖銷售的傳統旺季,屆時近期政策擾動的影響也會消退。

“本輪糖價上漲周期一旦啟動,國內白糖價格大概率將重上7000元/噸。”天風團隊稱,預計2019/20榨季國內白糖需求持平,庫存消耗和產量減少將令白糖供不應求。

另一方面,浙商證券梁晗還提到,在糖價上漲階段,糖業公司股價會與糖價一同上漲。而前兩輪白糖周期的經驗顯示,受到預期影響,糖業公司股價往往先于糖價上漲,股價高點也出現在糖價高點之前。

“當前周期中,預計今年下半年2019/20榨季開始之際糖價或開啟新一輪上漲行情,股價或提前4~5個月反映。”浙商證券分析師稱,6月食糖銷售旺季到來后,糖價有望開始上漲。

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廣發證券王乾、張斌梅在報告中提到,一個完整的白糖周期一般長達5-6年,其中牛市平均歷時2.5年,熊市2.7年。這一輪周期中,現貨白糖的價格,已經從2016年12月的高點7020元/噸,下跌了25%至不足5250元/噸。

天風證券團隊從供需角度出發,認為2019/20榨季將是白糖供需格局反轉的一年。天風證券吳立、劉哲銘、魏振亞在報告中提到,甘蔗是3年期蔗根作物,歷史上國內蔗糖通常呈現3年增產后減產的周期特性。

“本輪蔗糖增產周期開始于2015/16榨季。當前的18/19榨季是國內白糖的第三個增產榨季,理論上,已經處于增產末期,2019/20榨季有望重新轉入減產周期。”天風團隊提到。

需求方面,白糖廣泛應用于食品飲料行業,主要影響因素來自經濟增速。白糖銷售已有向好跡象,今年3月的產銷數據顯示,當期制糖期全國累計銷售食糖489萬噸,同比增加95.2萬噸,好于預期。展望未來,6-8月是食糖銷售的傳統旺季,屆時近期政策擾動的影響也會消退。

“本輪糖價上漲周期一旦啟動,國內白糖價格大概率將重上7000元/噸。”天風團隊稱,預計2019/20榨季國內白糖需求持平,庫存消耗和產量減少將令白糖供不應求。

另一方面,浙商證券梁晗還提到,在糖價上漲階段,糖業公司股價會與糖價一同上漲。而前兩輪白糖周期的經驗顯示,受到預期影響,糖業公司股價往往先于糖價上漲,股價高點也出現在糖價高點之前。

“當前周期中,預計今年下半年2019/20榨季開始之際糖價或開啟新一輪上漲行情,股價或提前4~5個月反映。”浙商證券分析師稱,6月食糖銷售旺季到來后,糖價有望開始上漲。

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